做空是最危险的交易 这+做空历史+些故事让你彻底搞懂它

娱乐秘史 2019-09-1173未知admin

  所以,从英国“南海泡沫”、法国“密西西比泡沫”、1929年大萧条、2008年金融危机,做空者都被视为罪魁祸首,害群之马。

  其实,世界上凡事都有正反两面,福祸相依,同一件事,有人看到的是积极和阳光,还有人则满眼消极和阴暗。而人类就是这样一种生物,大多数人的本性崇尚好的一面,但也有人只盯着事物的阴暗面——所有那些有可能将人们引向灾难的误判、欺诈和愚蠢行为。

  究其本源,做空的本意就是押注于事物或产品的失败和崩溃。

  我们购买股票的行为,被称为“做多”,意味着我们期待股价上涨,然后以更高的价格卖出。

  相反,”做空“就是指期待股价下跌的股票买卖行为。

  如果之后股票价格下跌,做空者可以用低价买回并归还股票,获取利润。

  如果股票价格上涨,做空者就不得不以高价买回,从而产生亏损。

  当然在这个过程中,还要支付一些租借股票的利息。

  也就是说,这是一场借出方和借入方的对赌。来自3楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:20:29一般正规的做空市场是有一个第三方券商提供借货的平台,通俗来说就是类似赊货交易。做空的常见作法包括投机、融资和对冲。投机是指预期未来行情下跌,则卖高买低,获取差价利润。融资是在债券市场上做空,将来归还,这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时,可以通过做空风险资产,减少其风险暴露。

  大部分做空行为是对冲基金或投资机构做的,为的是对冲股价下跌风险,或者因为他们觉得股票价格虚高了。

  得益于社交媒体促进了对相关分析和理论的传播,做空者的队伍在近几年日益壮大。来自4楼埋红包点赞

  做空者的战场也在蔓延,他们把目光转向了澳大利亚、日本、新加坡和南非。

  许多权威人士都不喜欢做空行为,纽交所前 说做空“令人作呕、毫不符合美国作风”。来自6楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:22:57但是,在大多数股票市场,做空行为是合法的,但不借股票直接做空的无担保卖空行为则视为非法。遇上市场不景气,政府和监管机构可能会为了遏制下跌而限制卖空行为,比如:英国、日本、德国都曾限制过做空,美国在大萧条时期也曾限制过,而2008年金融危机时更是完全禁止做空。来自7楼埋红包点赞作者:嫩模你的胸好大时间:2019-02-05 22:23:00支持楼主一波 继续加油来自8楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:24:02历史上第一次股票做空

  有史可查的人类历史中第一次股票做空行为发生在1609年的荷兰,当时正是咱们的大明万历年间。来自9楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:23:59众所周知,荷兰是现代金融的祖师爷,现代股市源于荷兰,那是1602年3月20日,总部设在阿姆斯特丹的荷兰东印度公司首次发行股票,共有1143人认购,其中还有德国人、比利时人和卢森堡人等不少外国人,该股票在阿姆斯特丹证券交易所交易,而这个交易所当时有且只有这一只股票。来自10楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:25:20荷兰东印度公司被荷兰议院授予各种特权,拥有军事、司法、审判、与外国统治者签订条约、发行自己的货币、建立殖民地等权力。

  到1669年,荷兰东印度公司拥有150条商船,40艘战舰,5万雇员,15000个分支机构,还养着一支1万人的军队,这一年公司为股民分红股息率高达40%,该公司成为当时人类历史上最富有的私人公司。在整个17世纪,荷兰东印度公司从它在亚洲的垄断专营中获得了巨额利润,连续200年向股东以18%上下的股息率分红。它的贸易额占到全世界总贸易额的一半,荷兰东印度公司甚至成为海上贸易的代名词。来自11楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:26:46而第一个有史料记载的做空者名叫以撒·勒梅尔,他是一名荷兰商人,是挺个有钱的主儿,曾担任过荷兰东印度公司的董事,据说后来不知什么原因,被踢出了董事会。

  怀恨在心的以撒·勒梅尔准备恶意做空荷兰东印度公司,他在建了做空仓位后,开始散布谣言,比如:荷兰东印度公司快不行啦,船队在好望角被海妖吃了等等。来自12楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:27:56马克·吐温说过,当真理还正在穿鞋的时候,谎言就能走遍半个世界。

  而谎言重复一百次就会成为真理。当时也没个电报、电话和手机,而且一船货来回怎么也得一两年时间,这中间基本是音讯皆无,再加上以撒·勒梅尔有钱任性,钱多话语权也大,做空历史所以这样的流言蜚语很容易地把荷兰股民搞得人心惶惶。来自13楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:28:32心理导致行动,股价应声而跌!

  但以撒·勒梅尔忘记了一件事,在钱和权面前,权永远要高于钱。荷兰东印度公司的政府关系那是杠杠的强,人家可是具有国家职能、向东方进行殖民掠夺和垄断东方贸易的政府第一掘金小能手。

  所以,它一看大事不好,赶紧向政府求救,理由是保护公众利益,宣称当时大多股东都是孤儿寡妇,于是守信爱民的荷兰政府直接出台法令禁止卖空,并把以撒·勒梅尔的仓位冻结。而该法令直至80年后才被取消。来自14楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-05 22:29:44据说,这一笔以撒·勒梅尔亏掉了价值现在一千到两千万美元的财富,并被驱逐出阿姆斯特丹。

  其实,那时候的荷兰股市本来就相当混乱,做空、洗盘、对敲、坐庄根本就是家常便饭,笔者甚至相信,以撒·勒梅尔并不是第一个做空者,也不是唯一一个做空者。网上很多文章说,自这之后以撒·勒梅尔陷入了穷困潦倒,一直到死都没有翻身。

  但在查阅了资料后,笔者认为这里面有点以讹传讹了。

  其实,以撒·勒梅尔在做空失败后,并没有气馁,而是选择了直接和东印度公司对着干。

  他很清楚地知道香料中的暴利,准备单干,但当时荷兰东印度公司垄断了香料贸易航线,所以要想发财,必须要寻找到通往香料群岛的不同通道。来自15楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 00:22:37这哥们儿为此成立了澳大利亚公司(Australische Compagnie,也称为南方公司),目标是寻找未知南方大陆(Terra Australis),以及从荷兰经太平洋到达香料群岛的新航道。

  1615年,以撒·勒梅尔赞助荷兰航海家威廉·柯那利·斯豪滕为他寻找新航线,并叫自己的儿子贾各·勒梅尔直接跟着上船一起参与这次环球航行。

  1616年,船队穿过一条后来以副指挥雅各布·勒梅尔名字命名的水道,成功绕过合恩角。

  合恩角实际上并不是一个岬角,而是一个小岛。但当时绕行此处进入太平洋时,气候不佳,大家都没有看清楚它其实是个小岛,误以为是一个与大陆相连的岬角,故以斯豪滕的家乡荷恩命名为合恩角。

  自此,一条绕过合恩角驶进太平洋的新航道被发现了,也打破了荷兰东印度公司对香料贸易航线的垄断。

  来自16楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 09:37:56虽然,新航线有了,但是,这直接动了荷兰东印度公司的奶酪,该公司指控斯豪滕侵犯了自己在香料群岛的独占贸易权,动用自己的武装力量在爪哇岛逮捕了他,并没收其船队。后来,荷兰东印度公司还释放了斯豪滕,并委托其带领船队回到荷兰。来自17楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 09:39:141625年,斯豪滕在马达加斯加岛沿岸去世。最后船队由贾各·勒梅尔继续带领,回到了荷兰。

  这前前后后10多年过去了,最终以撒·勒梅尔空有新航线却斗不过荷兰东印度公司,钱财散尽。

  他的墓志铭这样写道:“以撒·勒梅尔……从商三十年,赚了很多钱,但也全部都失去了,除了他的尊严。”

  这是历史记载的第一位做空者,也是第一位做空而被人唾弃的人,还是第一个做空亏掉裤衩的人。来自18楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 09:40:22一定要看的做空经典电影——《大空头》想要地更轻松地看懂做空,推荐看看电影《大空头》,如果想更深入地了解,那就再去看一下《大空头》这本原著。在这部电影中,几位做空者被描述为正面人物,这在媒体宣传中相当少见,也正是从次贷危机之后,人们对做空的偏见开始慢慢松动。来自19楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 09:41:06首先普及一下美国次贷危机的罪魁祸首——CDO,不懂它,你就对这次危机难以全面理解。

  简单说,CDO就是贷款机构把房贷打包,组成债券卖给投资人,如果贷款机构有1000块,贷给了10个人,每人100块,加上利息后,几十年后就可以收回2000,但是贷款机构不想等几十年那么久,于是他们,或者说投资银行把房贷做成债券投向市场,能一下子要回1200,之后的风险就由买了这些债券的投资者来承担。时间:2019-02-06 10:03:01

  来自21楼埋红包点赞作者:悠闲老李时间:2019-02-06 13:32:01完全做空意味着失去所有机会。做多则需要选好时机。来自22楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 14:09:51关键的问题在于这些房贷的质量,如果房贷能及时收回,投资者自然不会有什么损失,但是如果贷款人一再逾期,贷款要不回来,那样投资者就会有损失!来自23楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 14:09:56而讽刺的是,因为这种投机取巧的金融手段,大大刺激了金融行业和房地产行业,让贷款机构陷入了贷出款越多,就越能赚钱的赚快钱怪圈,于是,这些贷款机构根本不管贷款人的资质就敢把钱贷给他们,因为只要把钱贷出去,他们就能把这些贷款打包组成债券卖给投资银行获利。来自24楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 14:11:05而美国又是个移民国家,很多人移民过去后都迫不及待地想要买房子安居乐业,于是他们也不管贷款的风险就听信贷款公司的鬼话跑去贷款。

  更可怕的还不是移民,还有更多的是炒房客和低收入者,他们都因为宽松的房贷政策而不断贷款买房。

  而他们每带一笔款,都会被信用机构评估,被会计师计算,接着被银行打包成债券投向市场,这就是CDO!时间:2019-02-06 14:34:31

  时间:2019-02-06 16:19:29

  来自27楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 19:57:06电影《大空头》讲的是华尔街几位眼光独到的投资人在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫,通过一款天才般的工具——CDS,做空次级抵押贷款而大幅获益,成为少数在金融灾难中获得巨利的枭雄。来自28楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 19:57:22坤鹏论再来大致解释一下什么是CDS,它是信用违约互换(credit default swap)英文缩写。

  用一个简单的类似更利于大家理解:假设A银行给某个相对落后的省放了100亿房贷,但A银行比较担心该省的居民会还不起房贷,于是就在B保险公司买了一份保险,该保险的内容就是假设某省的居民不还房贷了,B保险公司就要赔给A银行,而这份保险就叫做CDS。来自29楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 19:58:38《大空头》电影浓缩地讲述了这几位投资人从假设、考察、论证、筹资、下注、收割,这一系列惊心动魄的做空操作的全过程。来自30楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 19:58:42电影中有四路投资团队:

  一是基金经理迈克尔·伯利,现实中的人物原型是Scion Capital的同名对冲基金经理,他是从医师转行金融的。

  伯利是当之无愧的CDS价值发现者,他用最笨但最有效的办法,分析了无数份抵押贷款数据,现实中该基金规模6亿,在2007年为投资者赚取了7.5亿美元。来自31楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 19:59:49二是投资银行家贾瑞德·韦内特,人物原型为德意志银行的交易员雷格·李普曼。

  他是做空工具CDS的头员鼓吹手,李普曼的赚钱方式是向投资者推荐CDS,以此赚取佣金,2007年他领取了4700万美元的奖金。来自32楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:00:01三是小型私募掌门人马克·鲍姆,人物原型是对冲基金FrontPoint Partners LLC的史蒂夫·艾斯曼。

  艾斯曼实际赚了多少并没有具体披露,他的基金最大规模有15亿美元,收益应该和一号伯利差不多。

  电影中鲍姆直接带队去楼市调研,甚至亲临亲临夜店,发现连一个脱衣舞娘都花5%首付买了五套房子,终于相信楼市存在巨大泡沫。来自33楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:01:03四是草根投资机构Cornwall Capital的加米·麦、查理·莱德利和本·霍克特。来自34楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:01:10他们实际获利8000万美元,考虑到他们只有3000万本金,回报可谓相当可观。

  四个团队一共赚了不到20亿美元,很厉害吧?

  但是,做空历史和现实中另一位真正的大空头相比,他们还是小巫见大巫。来自35楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:02:23这个大巫就是私募基金公司Paulson&Co.的老板约翰·保尔森,他在2007年通过做空CDO,赚了120亿美元,该基金在这一年共计盈利150亿美元,高过玻利维亚、洪都拉斯、巴拉圭这三个加起来人口超过1200万的南美国家的P之和。

  他的个人收入将近40亿美元,日赚超过1000万美元。

  2008年保尔森又通过做空银行,赚了超过80亿美元,共计200亿!

  这是史上最大的做空!牛到了让人感觉那么的不真实,近乎梦幻。来自36楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:03:04自此寂寂无名的保尔森登上了对冲基金之王的宝座,与华尔街交易神殿中的巴菲特、索罗斯、伯纳德·巴鲁克和杰西·利弗莫尔齐名。

  保尔森的事迹还被写入了《史上最伟大的交易》一书。来自37楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-06 20:03:54楼主建议看一下这本书,因为里面详细地记载着假设、考察、论证、筹资、下注、收割整套过程,这是做空的经典运作流程。

  而保尔森恰恰是一位保守的投资者,在华尔街被视为老古董,他谨慎小心,而且坚持长期、深入地研究,甚至要眼见为实,这在流行用高性能电脑模型来决定行动的华尔街,显得是那么格格不入。时间:2019-02-06 20:16:48

  来自39楼埋红包点赞作者:罗纳尔虎时间:2019-02-06 20:25:09这本书哪里有卖的呀举报40楼埋红包点赞

  拿破仑曾说过:“金钱没有祖国,金融家不知何为爱国和高尚,他们唯一的目的就是获利。”

  提到做空,不能不提索罗斯,他的几次与国为敌,让人唏嘘不已。来自50楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:51:39索罗斯的做空“黑历史”曾有五次,分别是美元、日元、英镑、东南亚、香港,战绩四胜一负,除在香港做空失败,巨额亏损外,其他几次都成功了。

  索罗斯一开始并没有从事做空,而是主要投股票和债券,成绩斐然,从1966年到1980年,其基金资本从400万美元运作到了4亿美元。来自51楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:51:38但1981年开始,索罗斯的基金开始亏钱,基金价值首次暴跌22%,投资人纷纷赎回,基金金额从4亿萎缩到了2亿。

  索罗斯于是决定把量子基金转型为“基金的基金”(FOF),把部分基金转包给其他经理人,雇佣其他人来操作剩余的基金。

  但这项策略并没有让投资回报成长太多,索罗斯在1984年决定撰写《金融炼金术》,一方面重新刺激自己的投资兴趣,同时也再次主导量子基金,以实际的操作经验,作为该书的内容。

  索罗斯说,这是“炼金”实验,而实验的一大方向就是做空。来自52楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:52:02他第一次做空的货币是美元,这要追溯到1985年,而这次做空也意味着索罗斯投资的新起点,是其金融炼金术实验的正式开始。

  1984年开始,索罗斯发现美国在80年代的贸易赤字不断扩大的同时,美元却没有依照传统理论预测的那样贬值,反而因为投机资金涌入而不断升值。

  他认为美元终将贬值,于是开始等待。来自53楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:53:061985年8月16日,他旗下的量子基金买入总值7.6亿美元的日元、德国马克和英镑。

  三周后,美元继续升值,基金亏损2000万美元。

  9月22日,美英德法日达成《广场协议》,隔天日元和马克开始上扬,索罗斯又大笔融资买进这些货币。

  到1985年11月前,其量子基金的资本虽然只有8亿美元,但在外汇收支上却已获利40亿美元。来自54楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:53:56索罗斯每周都迅速改变手中持有的货币额,相当漂亮地赚进一大笔利润,量子基金在他为期15个月的实验中,投资回报率高达114%。

  1992年,索罗斯出手狙击英镑,击垮英格兰银行,拿下第一滴血。来自55楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:53:50当时英国人均P世界排老四,英格兰银行更是世界第一家完整意义的中央银行,有着丰富的外汇市场经验和雄厚的资本实力。

  可以说,英格兰银行,徐娘虽半老,风韵还犹存,所以,国际金融界,从来没有人敢以个人(机构)对抗国家,尤其是英格兰银行这样的老牌中央银行。做空历史

  一人战一国,怎么看,怎么想,都是以卵击石。

  但是,结果鸡蛋和石头的顺序倒了个儿,索罗斯成了石头。来自56楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:54:15在一场不见刀光剑影的做空激战后,1992年9月15日当晚,英国宣布退出欧洲汇率机制,索罗斯净赚9.58亿美元,损失77亿美元,相当于每个英国人损失了12.5英镑。

  量子基金名声大振,索罗斯的江湖霸主地位自此奠定。

  1994年,他又成功狙击墨西哥比索,使整个墨西哥金融体系倒退5年。来自57楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:55:21下面就用索罗斯做空泰铢来大致讲讲他的手法。

  提到索罗斯狙击泰铢,1997年的亚洲金融风暴不能不说。

  很多人认为,索罗斯是造成那场危机的罪魁祸首,这实在太抬举他了,有句不太好听的比喻叫“苍蝇不叮无缝的蛋”,蛋自己不臭,苍蝇连正眼瞧也不会瞧。来自58楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:55:26实质上,索罗斯狙击那些在当时号称亚洲四小虎、亚洲四小龙的国家,他们的经济上已经存在了问题。

  最显著的就是房地产的泡沫所营造出的虚拟繁荣,而索罗斯不过是一个戳破泡沫的人。

  为了更好地让老铁了解当时的经济背景,坤鹏论就多聊几句。来自59楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:55:551976年东南亚国家联盟成立,自此东盟成员国确立了出口导向型发展战略,1965~1989年,东盟经济增长率7.1%,经济在飞,在奔!

  80年代末,泰国、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾并称亚洲四小虎,当时,东南亚经济奇迹被视为最成功的经济体之一,是东方经济发展之典范。

  “21世纪将是亚洲的世纪!”有人这样高呼。

  这里提醒各位,以后凡是有人喊这种不知天高地厚的口号时,那基本上离出大问题不远了。来自60楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:56:551994年,美国经济学家保罗·克鲁格曼写了一篇文章叫《亚洲奇迹的迷思》,他批评东南亚经济的增长模式隐藏着巨大隐患,亚洲的高增长和前苏联50~60年代很相似,经济增长的直接诱因并非劳动生产率提高,而是投资所致。

  甚至和前苏联依靠的高积累模式相比,东南亚的外资模式更不靠谱。来自61楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:57:071996年,克鲁格曼再次让世人大吃一惊,他出版的《流行国际主义》一书中大胆预言了亚洲金融危机,该书短短两年内重印了8次,总印数高达120万本。

  但是,当你正为自己的成绩洋洋得意时,突然有个人说,别自嗨了,你那成绩就是一堆狗屎,相信每个人都会很气愤。来自62楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-07 17:58:07克鲁格曼让东南亚人民很不高兴,东盟国家奋起批判之,当年,这位美国经济学家没少被喷口水。

  但历史证明,乐极会生悲,被骂不要紧,自己看不到危险,才是真正的可怕。

  东南亚直接把克鲁格曼的话当成了耳旁风,继续沉浸在经济高速增长的喜悦中。时间:2019-02-07 18:20:16

  来自64楼埋红包点赞作者:bu好一个太阳时间:2019-02-07 21:22:02很好来自65楼埋红包点赞作者:半个小朋友2019时间:2019-02-07 21:43:47要开始学投资了来自66楼埋红包点赞作者:盖世太保xg时间:2019-02-08 22:10:33这个说得挺好的,加鸡腿。来自67楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-08 22:38:26特别是泰国,它持续10年10%的经济增长率,城市居民生活水平快速提高,曼谷成为世界投资新宠……

  其实就是一个字:债!来自68楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-08 22:38:55而泰国繁荣的下面隐藏着高达900亿美元的外债,更离谱的是,其中440亿美元还是短期债权。

  其实借债并不可怕,合理使用金融杠杆,确实可以达到事半功倍的效果,比如:900亿美元用于国民教育、产业升级,那这笔债很值,将会为泰国带来长久的增长动力,但是,泰国那时的外债并不是冲着产业升级来的,尤其是400亿美元的短期外债,它们看中的是泰国12%的年化利率。来自69楼埋红包点赞楼主:咪S特张时间:2019-02-08 22:39:22当时,泰国的实体经济根本无法做到如此高的回报率,这些资金大部分投向了房地产,曼谷的高楼大厦纷纷拔地而起。

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